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Vossloh neutral
09.11.2001
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktien von Vossloh (WKN 766710) mit "neutral" ein.
Die weltweit operierende Gesellschaft habe eine führende Position in den Bereichen Entwicklung, Herstellung und Vertrieb eisenbahn- und beleuchtungs-technischer Ausstattungen. Des weiteren würden Dienstleistungen für elektrotechnische und elektronische Installationen im Segment Beleuchtung sowie im Eisenbahnverkehr erbracht. Im Geschäftsfeld Lichttechnik würden 32,1% des Jahresumsatzes und im Bereich Eisenbahn und Verkehr 67,9% erwirtschaftet. Der Werdohler Konzern beschäftige zur Zeit rd. 5.700 Mitarbeiter. Größte Anteilseigner seien mit 34% die Fam. Vossloh und mit 11% die Deutscher Herold AG (Stimmenpool mit Vossloh).
In den ersten drei Quartalen habe sich der Konzernumsatz trotz des Rückzugs aus dem Maschinenbau um 8,5% auf 651 Mio. Euro erhöht. Während sich die Erlöse der Sparte Eisenbahn & Verkehr um 63 Mio. Euro auf 457 Mio. Euro verbessert hätten, seien die des Bereichs Lichttechnik um 10 Mio. Euro auf 194 Mio. Euro zurückgegangen. Das Konzern-EBIT habe sich auf 38,3 Mio. Euro belaufen. Die um 12% rückläufige Ergebnisentwicklung habe vor allem aus der konjunkturell bedingten Schwäche der Sparte Lichttechnik sowie einer Risikovorsorge resultiert, die durch die Insolvenz der britischen Railtrack für die Sparte E & V erforderlich geworden sei. Der Konzernüberschuss je Aktie sei von 1 Euro auf 0,59 Euro geschrumpft.
In 2001 dürfte das Umsatzwachstum die 900 Mio. Euro-Marke übersteigen. Hierbei sollte die Sparte Eisenbahn & Verkehr die konjunkturbedingt gemäßigtere Dynamik des Bereichs Lichttechnik ausgleichen. Aufgrund der Railtrackinsolvenz sowie Kapazitätserweiterungsinvestitionen im Lokomotivwerk Kiel dürfte das EBIT im laufenden Jahr auf 65 Mio. Euro zurückfallen. Für den Jahresüberschuss sei mit einer deutlichen Verfehlung des Planziels (30 Mio. Euro) zu rechnen. Der geplante Börsengang der Sparte Lichttechnik werde vermutlich aufgrund der konjunkturell bedingten Absatzschwäche verschoben. Angesichts des eingeschränkten Investitionsspielraums erwarte man eine durchschnittliche Kursentwicklung der Vossloh-Aktie.
Demnach stufen die Analysten von Helaba Trust die Aktien von Vossloh mit dem Rating "neutral" ein.
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